NO.1 資產(chǎn)整合重組模式
地方政府投融資平臺(tái)整合主要有三種方式：
1、組成大型綜合性投融資平臺(tái)。將地方規(guī)模較小、業(yè)務(wù)分散的投融資平臺(tái)整合為一個(gè)平臺(tái)公司，另外可以新成立一個(gè)平臺(tái)公司整合地方各平臺(tái)資源。
2、根據(jù)平臺(tái)不同的業(yè)務(wù)類型和功能定位進(jìn)行整合，將相同或相近業(yè)務(wù)的平臺(tái)資源整合，減少業(yè)務(wù)覆蓋重疊度，增強(qiáng)平臺(tái)定位的準(zhǔn)確性，明晰平臺(tái)業(yè)務(wù)分工，提高地方投融資平臺(tái)公司的運(yùn)營(yíng)效率。
3、推廣“以強(qiáng)帶弱”、“以市帶縣”的整合方式，通過將資質(zhì)較弱的平臺(tái)吸收合并至地方資質(zhì)強(qiáng)平臺(tái)，既可以改善資質(zhì)弱平臺(tái)的融資能力，又可以充實(shí)強(qiáng)平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)模。鼓勵(lì)市級(jí)平臺(tái)整合縣級(jí)平臺(tái)資源，擴(kuò)大地方投融資平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模，增進(jìn)地區(qū)平臺(tái)整體的融資能力。
NO.2 BOT模式
BOT運(yùn)營(yíng)模式，是國(guó)際通用的一種資本運(yùn)營(yíng)方式，即指基礎(chǔ)設(shè)施從建設(shè)到經(jīng)營(yíng)再到移交的全過程。
如何運(yùn)用BOT模式：首先政府轉(zhuǎn)交一定時(shí)期內(nèi)建設(shè)運(yùn)營(yíng)某一特定項(xiàng)目的權(quán)利給企業(yè)；其次，企業(yè)建設(shè)該項(xiàng)目并獲得項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益來平衡項(xiàng)目的籌建成本；再次，政府從項(xiàng)目建成后的社會(huì)效益中獲取收益；最后，在項(xiàng)目權(quán)限到期后政府從企業(yè)收回項(xiàng)目。
因此，BOT模式又稱為特許權(quán)融資方式。地方政府投融資平臺(tái)作為城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)者，可以借鑒BOT模式進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，獲取項(xiàng)目融資支持。
NO.3 地方淡馬錫模式
投資主體與決策主體相互分離，劃分清楚權(quán)利的邊界線，是新加坡淡馬錫控股（私人）有限公司模式最顯著的特點(diǎn)，政府成為股東控股、參股企業(yè)展開投融資活動(dòng)，通過及時(shí)查閱企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等方式來掌控企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向，并考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
地方政府投融資平臺(tái)可以參考新加坡淡馬錫模式，結(jié)合我國(guó)國(guó)情和平臺(tái)自身經(jīng)營(yíng)狀況，平臺(tái)由單一經(jīng)營(yíng)管理模式向集團(tuán)化運(yùn)作模式轉(zhuǎn)型，整合區(qū)域內(nèi)投融資平臺(tái)，組建成為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，平臺(tái)下屬公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)布局的子公司，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，專業(yè)化運(yùn)作，逐步形成地方政府—國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司—子公司的三級(jí)運(yùn)營(yíng)架構(gòu)。
淡馬錫模式改善了地方政府和平臺(tái)公司之間的關(guān)系，地方政府從管資本向經(jīng)營(yíng)資本轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離，有效提升了投融資平臺(tái)的資本運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而助力投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。
NO.4 國(guó)企混改模式
國(guó)企混改模式的三種路徑：
1、以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、新成立公司的方式引入戰(zhàn)略投資者參股或控股公司，優(yōu)化平臺(tái)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高平臺(tái)融資能力，拓展融資渠道，提升平臺(tái)公司治理水平。然而一般企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者則是為了企業(yè)上市做準(zhǔn)備，以增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，充實(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。
2、平臺(tái)整體上市或者將核心資產(chǎn)分拆上市。平臺(tái)整體上市可以增加平臺(tái)公司的企業(yè)價(jià)值，拓寬投融資平臺(tái)融資渠道，放寬平臺(tái)融資額度限制。核心資產(chǎn)分拆上市可以增強(qiáng)平臺(tái)業(yè)務(wù)質(zhì)量，提升公司管理效率。
3、地方設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金公司或?qū)a(chǎn)業(yè)發(fā)展基金及國(guó)企混改基金投入平臺(tái)公司混改中，引入基金既可以達(dá)到募集資金、助力地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的，又可以調(diào)整投融資平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)，提高平臺(tái)的融資能力。
NO.5 資產(chǎn)剝離模式
資產(chǎn)剝離指企業(yè)將不符合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展方向的資產(chǎn)轉(zhuǎn)售給第三方的交易行為。
地方政府投融資平臺(tái)作為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的承接單位，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度低、資產(chǎn)盈利能力弱、經(jīng)營(yíng)效率差且占用企業(yè)資金的資產(chǎn)，影響投融資平臺(tái)融資能力，進(jìn)而阻礙平臺(tái)發(fā)展，需要將這類資產(chǎn)從平臺(tái)中剝離。
當(dāng)平臺(tái)公司面臨以下情形時(shí)，可以選擇剝離資產(chǎn)：一是平臺(tái)需要精簡(jiǎn)資產(chǎn)、壓縮規(guī)模，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高公司資本運(yùn)營(yíng)效率時(shí)選擇剝離與主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)資產(chǎn)；二是平臺(tái)存在不良資產(chǎn)，影響平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量、制約平臺(tái)融資行為的資產(chǎn)予以剝離；三是該資產(chǎn)對(duì)平臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生干擾，影響平臺(tái)整體經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)進(jìn)行剝離。
目前，地方政府投融資平臺(tái)普遍缺少有效且可持續(xù)的可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，為有序推動(dòng)地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，投融資平臺(tái)應(yīng)增加經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，改善公益性資產(chǎn)占比過高的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，重組資產(chǎn)，降低資產(chǎn)混合經(jīng)營(yíng)帶來的低效率問題。
投融資平臺(tái)劃入符合企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，逐步剝離公益性資產(chǎn)，增強(qiáng)平臺(tái)現(xiàn)金流入量，逐漸實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入覆蓋前期投資成本，為后續(xù)市場(chǎng)化融資、專業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理打好基礎(chǔ)。積極以市場(chǎng)化方式注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，投融資平臺(tái)公司可以采取的市場(chǎng)化資本運(yùn)營(yíng)方式有：一是并購(gòu)戰(zhàn)略，通過股權(quán)并購(gòu)或資產(chǎn)并購(gòu)的方式將符合平臺(tái)戰(zhàn)略發(fā)展的相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)并入，克服市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，在短期內(nèi)快速增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而做大平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模，做強(qiáng)平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量；二是設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，配套實(shí)施母子產(chǎn)業(yè)投資基金。
投融資平臺(tái)參與產(chǎn)業(yè)投資基金的身份既可以是產(chǎn)業(yè)投資基金管理人、基金持有人，又可以是被投資者。產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立一方面有效拓寬了投融資平臺(tái)的融資渠道；另一方面，借力地方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化地方產(chǎn)業(yè)布局，促進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目落地孵化。